据悉，10月21日晚，佰利联颁布2013年三季度季报，当期实现交易收入4.98亿元，净利润0.09亿元，别离环比增长22.00%和扭亏为盈，别离同比增长38.48%和下滑70.99%。1-3季杜转业收入12.88亿元，净利润1.05亿元，别离同比下滑13.73%和94.33%。公司预计2013年净利润改观幅度-100%~-70%。
三季度收入显著改善，业绩扭亏为盈
今年三季度，在钛白粉价值低位运行的布景下，公司交易收入显著改善，环比、同比别离增长22.00%和38.48%，注明今年三季度公司销售情况好于二季度以及去年同期，充分验证了我们前期调研的概想：随着这两年来钛白粉行业的调整，下游库存已经亏损殆尽，产品价值也已经下滑到了相对低点的地位，7、8月份迎来了一波补库存行情，需要显著好转。同时，收入的改善以及交易表收入的增长也带来业绩的扭亏为盈。
价值低位毛利率改善尚不显著，等待明年旺季涨价
固然今年7、8月份补库存带来需要好转，也有部吩祗业钛白粉价值有所上涨，但是行业内一致性的上涨趋向并没有形成，目枪白粉价值仍在底部运行，公司产品毛利率也没有显著改善，依然维持在10%左右的水平，受前期高价原资料的牵累，毛利率依然低于同业业其他公司。 通过我们仔细钻研钛白粉行业下游需要得出的结论，钛白粉使用量最大的部门在于室内装建涂料，而房地产的销售情况直接关系到之后的室内装建，由于国内商品房销售大部门是期房销售，从期房销售到交房进行室内装建通常是1~2年左右的功夫，因而，商品房的销售情况直接关系到1~2年后的室内装建，商品房销售面积相迸宗钛白粉消费量拥有1年左右确当先性。
进入到2013年，我国地产销售回暖，1~8月份全国商品房销售面积同比增长23.4%，出格是进入金九银十房地产销售旺季，销售面积在此根基上还将有望提升。今年是房地产销售复苏火爆的一年，因而，我们有理由预测，到明年钛白粉销售旺季，钛白粉市场也将异；鸨，同时，随着美国房地产复苏带来的表需拉动，明年内表需共振将刺激钛白粉价值上涨。
公司产能国内第三，环保统一处置成本低
公司现有产能全国第三，其中硫酸法钛白粉产能今年年底有望达到20万吨。另表，募投项目6万吨氯化法钛白粉项目打算今年四时度实现设备装置，明年中期试出产，届时总产能将达到26万吨。公司所有产能都集中在化工园区，且环保严格，并致力于循环再利用。目前，公司1吨硫酸法钛白粉的环保处置成本是400~500元(蕴含折旧)，环保成本占整个钛白粉出产成本的6~8%，低于同业业其他公司。在污水处置方面，公司也已经累计投资了3~4个亿，日处置废水2万吨，根基可能满足硫酸法出产的废水处置需要。因而，险些不存在环保风险。
上市钛白粉龙头弹性最大，等待明年旺季业绩大发作
中信建投证券以为：从中短期来看，内表需要增长将拉动钛白粉价值上涨，且公司毛利率正本就存有很大的改善空间；从中持久来看，将来几年钛白粉行业受政策的影响会越来越大，钛白粉企业将面对着去产能和环保核查的双沉考验，供给收缩也将会推进产品价值上涨。
